在國際貿(mào)易中,選擇好交易對象是非常重要的,這是規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險的前提。一定要慎重考察對方企業(yè)的真實性,查清對方的資信情況。資信調(diào)查的主要內(nèi)容有:一是查看對方營業(yè)執(zhí)照的正本和副本,同時核實其經(jīng)營活動情況、貨物情況、注冊資本

一、當(dāng)今世界匯率變動的基本形式 在當(dāng)今的國際貿(mào)易活動當(dāng)中,大部分的貿(mào)易活動是以美元為交易貨幣的。所以,在進(jìn)行我國的國際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險的措施研究過程當(dāng)中,就需要充分的考慮人民幣和美元之間的匯率變動。因為,近年來匯率的變動

進(jìn)出口企業(yè)要依托銀行專業(yè)團隊或在條件成熟的情況下組建自己的專業(yè)團隊，跟蹤和管理進(jìn)出口外匯，適時通過遠(yuǎn)期外匯買賣、套期保值等手段降低匯率變動給企業(yè)帶來的損失，相反甚至可以為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

一般出口業(yè)務(wù)盡量選用硬幣，進(jìn)口則選用軟幣，若在出口中不得不選用軟幣，應(yīng)該考慮適當(dāng)加價，或者加保值條款。一般商品的國際貿(mào)易中，買賣雙方通常采用美元或其中一方的貨幣作為計價貨幣。若匯率不穩(wěn)，會造成對其中一方不利。常用

適當(dāng)調(diào)整商品的價值：在進(jìn)出口貿(mào)易中，一般應(yīng)堅持出口收硬貨幣，進(jìn)口付軟貨幣的原則，但有時由于某些原因使出口不得不用軟貨幣成交，進(jìn)口不得不用硬貨幣成交，這樣就存在外匯風(fēng)險。為了防范風(fēng)險，可采取調(diào)整價格法，主要有加價

淺析國際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險的防范措施 1　選擇有利的計價貨幣 外匯風(fēng)險的大小與外幣幣種有著密切的聯(lián)系，交易中收付貨幣幣種的不同，所承受的外匯風(fēng)險會有所不同。計價的貨幣及其金額將直接成為風(fēng)險的彌補對象，因此進(jìn)出口商品用何種貨幣計價是

進(jìn)出口企業(yè)要依托銀行專業(yè)團隊或在條件成熟的情況下組建自己的專業(yè)團隊，跟蹤和管理進(jìn)出口外匯，適時通過遠(yuǎn)期外匯買賣、套期保值等手段降低匯率變動給企業(yè)帶來的損失，相反甚至可以為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

第一種方法是不利用金融衍生工具的自然避險法，譬如采取對己方更有利的幣種和結(jié)算方式；通過壓低采購價格、提高出口報價向供貨商或客戶轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險；在合同中加列匯率條款；當(dāng)然這種方式會大大降低企業(yè)的競爭度，

企業(yè)在不能做到“出口用硬幣，進(jìn)口用軟幣”時，為避免匯率風(fēng)險，可以采取其他保值工具，如遠(yuǎn)期外匯買賣、貨幣保值條款等。總之企業(yè)應(yīng)該做到既有原則，又不失靈活性。3.采用遠(yuǎn)期外匯交易法 遠(yuǎn)期外匯交易就是進(jìn)出口企業(yè)把用外幣

出口企業(yè)該怎么防范匯率風(fēng)險

三、如何應(yīng)對匯率波動 面對匯率波動，進(jìn)出口企業(yè)需要積極采取措施進(jìn)行風(fēng)險管理，以最大限度地減少匯率波動對企業(yè)的影響。以下是一些可行的方法：● 制定匯率風(fēng)險管理策略：企業(yè)應(yīng)該制定明確的匯率風(fēng)險管理策略，包括選擇合適的匯率

企業(yè)也可以利用銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯、期權(quán)交易等外匯衍生工具為其主營業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，鎖定匯價。遠(yuǎn)期結(jié)售匯因結(jié)構(gòu)簡單，成本低廉，避險效果明顯仍然是匯率避險的首選工具。當(dāng)外貿(mào)企業(yè)簽訂進(jìn)出口協(xié)議后，就可到外匯指定銀行簽訂一份

外貿(mào)企業(yè)自營出口業(yè)務(wù)在向外商報價過程中應(yīng)適當(dāng)調(diào)整價格，要考慮人民幣升值的趨勢盡可能彌補預(yù)期收匯時可能出現(xiàn)的損失。在代理出口業(yè)務(wù)中，改變按固定換匯成本結(jié)算的方式，協(xié)議按固定代理費率收取代理費，從而規(guī)避匯率風(fēng)險。(2)

匯率套期保值： 這是最常用的應(yīng)對外匯風(fēng)險的方法之一。企業(yè)可以使用金融衍生品（如遠(yuǎn)期合同、期權(quán)、貨幣互換）鎖定匯率，以保護(hù)未來的現(xiàn)金流免受匯率波動的影響。多幣種賬戶： 企業(yè)可以在不同的貨幣中持有多幣種賬戶，以降低

一、高度重視人民幣匯率形成機制改革，加強跟蹤研究。要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價變動情況，深入研究人民幣升值對本企業(yè)出口產(chǎn)品的影響程度，努力增強應(yīng)對工作的針對性和有效性。二、優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

可以通過動態(tài)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、配比應(yīng)收應(yīng)付款項流量、將貨款轉(zhuǎn)化為貨物等方式，降低融資和資產(chǎn)幣種錯配。PingPong福貿(mào)也是幫助外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的法寶之一，面對頻繁波動的匯率市場，推出了「預(yù)約換匯」和「掛單提現(xiàn)」功能，可以幫

1.將匯率風(fēng)險納入報價管理中 在報價時就把這個浮動區(qū)間考慮進(jìn)去，比如現(xiàn)在美元對人民幣匯率是6.8， 現(xiàn)在波動比較大的情況下在報價時可以考慮6.65進(jìn)行報價，。同時也可以和客戶約定如果超出這個比例，那么風(fēng)險共擔(dān)，由買賣雙方

外貿(mào)企業(yè)如何應(yīng)對匯率波動風(fēng)險.science

風(fēng)險提醒：在做鎖匯動作時，需要對未來匯率市場有充分的研判與分析，盲目的進(jìn)行鎖匯，否則會出現(xiàn)鎖早了，鎖虧了，被銀行追繳高額保證金的尷尬局面。總結(jié)：鎖匯是個很好的金融工具，合理的運用可以幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，但是

總之，投保信用險是企業(yè)規(guī)避和降低乃至轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的非常重要的手段之一。4、通過運用金融工具減少匯率變動對企業(yè)國際貿(mào)易結(jié)算帶來的影響 進(jìn)出口企業(yè)要依托銀行專業(yè)團隊或在條件成熟的情況下組建自己的專業(yè)團隊，跟蹤和管理進(jìn)出口外匯

一般而言，出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險；進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品和設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。因此，進(jìn)出口企業(yè)可以利用外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨、外匯期權(quán)以及外匯掉期等匯率類

5、本幣優(yōu)先，遠(yuǎn)離匯率波動風(fēng)險 在對外出口交易中，企業(yè)盡可能使用本幣結(jié)算，在必須使用外幣交易的條件下，要選擇在國際金融市場上可以自由兌換的貨幣，如歐元、英鎊等；在兌換貨幣中，應(yīng)避“軟”就“硬”，選擇硬貨幣。6、

可以通過動態(tài)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、配比應(yīng)收應(yīng)付款項流量、將貨款轉(zhuǎn)化為貨物等方式，降低融資和資產(chǎn)幣種錯配。PingPong福貿(mào)也是幫助外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的法寶之一，面對頻繁波動的匯率市場，推出了「預(yù)約換匯」和「掛單提現(xiàn)」功能，可以幫

一般出口業(yè)務(wù)盡量選用硬幣，進(jìn)口則選用軟幣，若在出口中不得不選用軟幣，應(yīng)該考慮適當(dāng)加價，或者加保值條款。一般商品的國際貿(mào)易中，買賣雙方通常采用美元或其中一方的貨幣作為計價貨幣。若匯率不穩(wěn)，會造成對其中一方不利。常用

進(jìn)出口企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險?

目前市場上主要有三種方式用于企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險：遠(yuǎn)期結(jié)售匯、出口寶、三角模型匯控。這三種方式各有各的特點，你可以根據(jù)自身企業(yè)情況選擇使用：一、遠(yuǎn)期結(jié)售匯 1、 服務(wù)方：銀行 2、 服務(wù)費：保證金一般在3%以上 ，根據(jù)

不少出口商甚至允許進(jìn)口商在收貨、驗貨之后,再支付余下的貨款。一般而言,“分批發(fā)貨、分批收匯”,可以降低結(jié)匯風(fēng)險程度。在實務(wù)中,是一個可以考慮“規(guī)避風(fēng)險”的結(jié)匯模式。銀行不承擔(dān)責(zé)任的托收結(jié)算方式國際貿(mào)易中“托收結(jié)算”方式程序較

2. 合同中定義好交期 3. 合同中約定好付款文件清單，及最后交單期等，按約定提供即可（生搬硬套，死的就是死的，活的就是活的，錯的哪怕是正確的也就按錯的提供，只要單證相符就可以了）4. 代理交貨有簽單，隨時反饋。

情況, 則應(yīng)采取緊急措施, 果斷追回全套單據(jù), 重新繕制, 決不可有僥幸心態(tài)。因為, 從法律責(zé)任看, 出口方預(yù)借提單結(jié)匯已構(gòu)成偽造裝運日期, 一旦另一方查明事實真相, 違約方須承擔(dān)一定法律責(zé)任。如出口方提供了裝于甲船“

2、合理選擇國際貿(mào)易結(jié)算方式，降低收付匯風(fēng)險 (1)合理選擇傳統(tǒng)結(jié)算方式 對于當(dāng)前的經(jīng)濟形勢，進(jìn)出口企業(yè)在進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算的方式選擇上也要盡可能的慎重。一般而言，出口業(yè)務(wù)對于信用等級較低的地區(qū)和國家我們最好選擇貨前TT

論進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)匯風(fēng)險與防范措施

人民幣匯率波動對我國外貿(mào)的影響?人民幣匯率改革對我國稅收影響的各層面分析 人民幣匯率改革給我國的稅收安全帶來更多的不確定性,分析這種不確定性并進(jìn)而得出應(yīng)對方法是很復(fù)雜的過程,首先要基本了解影響的各個方面,通過分析各個層面的影響

從此人民幣匯率機制的運行建立在人民幣經(jīng)常項目下可兌換的基礎(chǔ)上,但匯率形成機制主要受兩個因素的影響:一是強制結(jié)售匯制度,即對企業(yè)除了規(guī)定的可保留的現(xiàn)匯收人外,其他外匯收入全部賣給外匯指定銀行。

他們認(rèn)為人民幣匯率過低,提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平;中國外匯儲備過高,中國加入WTO以來,并沒有出現(xiàn)進(jìn)口激增,相反貿(mào)易順差大幅增加;指責(zé)中國廉價商品大量出口造成世界通貨緊縮,中國應(yīng)使人民幣升值,在世界經(jīng)濟中擔(dān)

三、世界匯率制度的演變 上世紀(jì)90年代以來,由于“中間匯率制度”(intermediateregime)在大多數(shù)的貨幣危機中成為主要被鞭撻的目標(biāo),危機過后,世界各國的匯率體制出現(xiàn)了“兩極化”(bipolarview)的趨勢,采用中間匯率制度的國家都在向更為靈活或

3.經(jīng)濟風(fēng)險，又稱經(jīng)營風(fēng)險，指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。三、人民幣升值條件下的匯率風(fēng)險分析 本幣升值時，使以出口為主、外幣資產(chǎn)高

關(guān)于“匯率”的論文(字?jǐn)?shù)3000)

人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響. 摘要：當(dāng)前，隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展和經(jīng)濟實力的日益增強，人民幣在國際市場上面臨嚴(yán)峻的升值壓力，人民幣升值必然對我國對外貿(mào)易的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。在了解人民幣升值的背景、原因及過程的基礎(chǔ)上，重點從正反兩方面分析人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響，進(jìn)而探尋針對人民幣升值的應(yīng)對策略及措施，以促進(jìn)我國對外貿(mào)易健康、有序地發(fā)展。 關(guān)鍵詞：人民幣升值；對外貿(mào)易；貿(mào)易結(jié)構(gòu) 一、人民幣升值概述 （一）人民幣升值的背景及原因 自2003年以來，中國經(jīng)濟已連續(xù)五年維持10%以上的高增長，如此強勁的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，這在世界上是非常罕見的。尤其中國巨額貿(mào)易順差的持續(xù)擴大，外匯儲備的不斷增長，使中國遭到了以美國為首的國際社會強烈要求人民幣升值的巨大壓力。 可以說，人民幣匯率自1994年以來已近10年沒有進(jìn)行調(diào)整，而這10年中國經(jīng)濟和國力已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。20世紀(jì)90年代以來，一些權(quán)威的國際機構(gòu)和貿(mào)易伙伴一直就認(rèn)為人民幣存在不同程度的價值低估。同時，按照國際經(jīng)濟學(xué)的理論，外匯節(jié)余過多本身就表明外幣定價過高，本幣定價過低，本幣有升值壓力。 從2001年以來，世界各主要貨幣包括東南亞國家的貨幣對美元都大幅度升值，只有人民幣對美元的匯率一直沒有調(diào)整，即人民幣實際上也跟隨美元對其他貨幣大幅度貶值。對美國來說，通過美元貶值，既能減輕其外債負(fù)擔(dān)，每次美元大幅貶值都能使美國債務(wù)減少1/3，又能刺激其產(chǎn)品的出口，還能轉(zhuǎn)嫁其各種經(jīng)濟危機，成為其對其他國家進(jìn)行剝削的主要形式。然而，中國實行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發(fā)揮，只是“極大地增強了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”。根據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2006中美貿(mào)易順差達(dá)到1 442.6億美元，2007年中美貿(mào)易順差1 633.2億美元，中美巨額貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高，使世界頭號強國美國深深感到了中國經(jīng)濟的增長所帶來的巨大壓力。于是，美國便以中國工人搶去了美國工人的飯碗，巨額貿(mào)易順差造成其損失為理由，對中國進(jìn)行經(jīng)濟“敲詐”，妄圖使人民幣升值。實際上造成美國外貿(mào)逆差劇增的原因有很多，也很復(fù)雜，不在于中國的人民幣匯率政策本身，比如中國的勞動力價格優(yōu)勢，中國經(jīng)濟高速發(fā)展的推動以及跨國公司對中國市場的垂涎等等，還有美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對外直接投資擴大、個人消費支出的增長等多種因素綜合作用的結(jié)果。例如，美國的公司把廠開到中國，再向美國輸出成品，表面上是美國吃了虧，但實際上真正賺走大部分利潤的還是美國的公司。不難看出，人民幣匯率之爭的根本目的，就是美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規(guī)模進(jìn)入美國。 我們知道，人民幣匯率問題不僅是單純的經(jīng)濟問題，更是復(fù)雜的國際政治問題。一些西方國家更是附和美國頻頻呼吁人民幣升值，當(dāng)然他們的目的不盡相同，有的是出于嫉妒，有的是為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)對當(dāng)局的指責(zé)，有的則是為了爭取國內(nèi)制造業(yè)的選票。他們認(rèn)為人民幣匯率過低，提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平；中國外匯儲備過高，中國加入WTO以來，并沒有出現(xiàn)進(jìn)口激增，相反貿(mào)易順差大幅增加；指責(zé)中國廉價商品大量出口造成世界通貨緊縮，中國應(yīng)使人民幣升值，在世界經(jīng)濟中擔(dān)負(fù)相應(yīng)責(zé)任。 近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導(dǎo)，已變成一個日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟十年來的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性在變小。而中國由于經(jīng)濟高速增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟發(fā)展的“引擎”，因此，人民幣的價值日趨明顯，在中國周邊國家已經(jīng)開始形成一個“人民幣地帶”，導(dǎo)致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團通過“與1985年針對日元的‘廣場協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導(dǎo)地位。 為了確保中國經(jīng)濟長期、穩(wěn)定、快速的發(fā)展，緩解中國對外經(jīng)濟摩擦日益加劇的局面，營造和諧的國際政治環(huán)境，中國進(jìn)行了人民幣匯率制度的改革，人民幣升值的步伐逐步加快。 （二）人民幣升值的過程 2005年7月21日，迫于美國的強大壓力，也為了給中國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)I造一個良好的外部環(huán)境，中國政府終于做出了人民幣升值的決定。1美元兌人民幣從8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0關(guān)口，2005年升值幅度達(dá)3%。 進(jìn)入2006年，人民幣更是一路“高歌猛進(jìn)”。2006年1月4日人民幣匯率中間價以8.0702起步，人民幣匯率經(jīng)歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。按照12月29日的匯率中間價7.8087計算，人民幣在這一年中升值了2 615個基點。2006年1月4日的報價與上年最后一個交易日完全相同。從這一天開始，詢價交易這一國際主流交易機制被引進(jìn)中國，揭示了外匯交易方式和人民幣匯率形成機制的重大改革，人民幣匯率中間價也被賦予了更為市場化的形成方式。人民幣匯率注定在這一年里以更富彈性的方式運行。2006年5月15日，人民幣匯率中間價首度突破1美元對8元人民幣。在此后的2個月內(nèi)，人民幣匯率始終圍繞著這個重要關(guān)口上下波動。7月20日，人民幣匯率中間價再次“破8”后一路向下，從此告別了這個關(guān)鍵的位置。8月30日破7.96，9月28日破7.90，10月30日人民幣匯率突破7.88。此后的一個月間，人民幣匯率相繼突破7.87、7.86、7.85，11月29日突破7.84關(guān)口，12月4日人民幣匯率中間價再破7.83關(guān)口，以7.8240再創(chuàng)匯改以來新高。12月14日，首次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話舉行的當(dāng)天，人民幣匯率中間價首度突破了7.82關(guān)口。第二天，人民幣匯率中間價又以7.8185再創(chuàng)匯改后的新高。按照當(dāng)日的數(shù)據(jù)計算，匯改之后人民幣已累計升值超過3.72%。12月29日，人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來的新高，并首次突破7.81關(guān)口達(dá)到7.8074。而來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2006年人民幣的月平均匯率已從1月份的8.0688升值至11月份的7.8652。2006年第二季度開始，美國經(jīng)濟引擎明顯減速，市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期增強，令國際匯市美元全面走軟，從而引發(fā)了人民幣匯率的持續(xù)走高。另一方面，中國外匯儲備10月份突破了1萬億美元大關(guān)，而前10個月的貿(mào)易順差累計已達(dá)到1 336億美元，這些都成為人民幣升值的重要推動因素。 2007年伊始，市場比較一致的預(yù)期是年內(nèi)人民幣對美元匯率升值5%左右。實際上，截至12月20日，人民幣升值幅度已達(dá)到6.01%。從1月4日年初首個交易日人民幣對美元匯率中間的7.8073，到上半年最后一個交易日6月29日的7.6155，半年內(nèi)人民幣對美元匯率中間價累計升值2.46%。7月2日，人民幣對美元匯率中間價突破7.61關(guān)口，次日7.6整數(shù)關(guān)口告破。11月22日至27日，人民幣匯率中間價連續(xù)4個交易日創(chuàng)出匯改以來新高。12月11日至13日，受美聯(lián)儲降息和第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的影響，人民幣對美元匯率中間價連續(xù)突破7.38、7.37和7.36關(guān)口，升值速度明顯加快。經(jīng)濟專家們認(rèn)為，2007年人民幣持續(xù)升值的主要推動力來自于貿(mào)易順差持續(xù)加大和外商投資保持強勁增長勢頭。 今年以來，人民幣對美元升值步伐進(jìn)一步加快，根據(jù)中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)，2008年4月10日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度“破7”，為6.9920元人民幣兌換1美元。人民幣對美元匯率中間價創(chuàng)出新高。以2005年匯改前的人民幣對美元比價8.27651計算，目前人民幣對美元累計升值超過18%。也就是說，同樣兌換1美元，如今可以少花1.2845元人民幣。 未來的趨勢怎么樣，誰都不敢說，但有一點是確定的，那就是人民幣在一段時間內(nèi)還是有一定的升值空間的。 二、人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響 （一）人民幣升值對我國對外貿(mào)易的積極影響 1.有利于進(jìn)口成本的降低 人民幣升值，國外的能源、原料與生產(chǎn)資料價格都相對便宜了，這就降低了我國引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及很多重要戰(zhàn)略物資的購買成本，增強了購買力。在我國，進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有石油、天然氣、航空、電力設(shè)備等，人民幣升值將使大宗交易的進(jìn)口成本降低，進(jìn)而增強相關(guān)行業(yè)部門的盈利能力，提高產(chǎn)品的競爭力。 長期以來，我國推行“大進(jìn)大出，兩頭在外”的外向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。加工貿(mào)易總額超過一般貿(mào)易額，加工貿(mào)易順差已成為我國外貿(mào)順差的最重要來源。加工貿(mào)易中產(chǎn)品復(fù)出口成本中其進(jìn)口成本比例一般都在50% ~100%之間，在短期內(nèi)對進(jìn)口商品的價格比較敏感。如果人民幣升值，進(jìn)口商品的本幣價格降低，這樣導(dǎo)致加工貿(mào)易的生產(chǎn)成本降低，自然以加工貿(mào)易方式的出口商品外幣價格下降，因此，這部分依賴進(jìn)口原料的復(fù)出口商品仍具有一定的國際競爭力?？梢?人民幣升值會促進(jìn)進(jìn)口的增加，并以進(jìn)口帶動出口，其關(guān)聯(lián)性得到加強。 2.有利于促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級 長期以來，中國對外貿(mào)易實行的是以“重出口，輕進(jìn)口”為主要特征的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略的實施在推動中國經(jīng)濟增長的過程中發(fā)揮了巨大的作用，但同時也產(chǎn)生了對出口的依存度過高，不僅使中國的經(jīng)濟增長和就業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險，而且也產(chǎn)生了企業(yè)過度依靠廉價勞動力的價格優(yōu)勢出口，單方面的貿(mào)易順差引起其他國家反傾銷訴訟頻繁；勞動密集型出口行業(yè)的低成本、低市場準(zhǔn)入引起的投資過度供給所導(dǎo)致的企業(yè)低價惡性競爭；以及只重視價格，不重視國際市場需求而引起的出口貿(mào)易和就業(yè)易受到國際經(jīng)濟形勢波動影響等一系列問題和矛盾?？梢姡@種長期依賴于出口單一增長的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)很不合理。而人民幣的升值，必然會引起一定程度的出口減少和進(jìn)口增加，這樣就能夠改變我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)不均衡的局面。 在我國，外貿(mào)增長方式主要靠出口勞動密集型產(chǎn)品，而真正體現(xiàn)技術(shù)水平和要素含量的高新技術(shù)設(shè)備和中間投入品等生產(chǎn)要素要從國外進(jìn)口，導(dǎo)致經(jīng)濟效益低下。人民幣升值將激勵出口企業(yè)更多地依靠技術(shù)進(jìn)步和提高附加價值，而不是低價競銷占領(lǐng)市場。人民幣升值將使一部分只靠低成本競爭，技術(shù)含量低，高污染、高耗能的企業(yè)被擠出市場。從長遠(yuǎn)看，人民幣升值有助于我國外貿(mào)增長方式從原來的粗放型轉(zhuǎn)向高質(zhì)量和高效益的集約型，這會帶來出口結(jié)構(gòu)的改善，這符合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。同時，人民幣升值會引起行業(yè)內(nèi)更加激烈的競爭，激勵企業(yè)通過自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新來提高其國際競爭力?？梢?，人民幣升值對于推動我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，激發(fā)國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。 3.有利于緩解貿(mào)易摩擦 根據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2007年中國的對外貿(mào)易順差達(dá)到2 622億美元的歷史高位，較2006年的1 774.7億美元增長了47.7%，位居世界第一。中國對外貿(mào)易總量則首次突破2萬億美元大關(guān)，達(dá)到21 738億美元，較2006年增長23.5%。其中出口為12 180億美元，較上年增長25.7%；進(jìn)口9 558億美元，較上年增長了20.8%。根據(jù)中國海關(guān)總署的統(tǒng)計，自2001年底加入WTO以來，中國的對外貿(mào)易已連續(xù)六年以20%以上的速度增長，2007年的對外貿(mào)易總值比2001年總值增長了4.26倍。然而，中國對外貿(mào)易順差的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了貿(mào)易總值的增速，2007年的貿(mào)易順差額比2001年增長了11.6倍。外貿(mào)順差增長過快，加劇了中國與主要貿(mào)易伙伴如歐盟及美國的貿(mào)易摩擦。歐盟在2007年已多次表態(tài)希望中國加快人民幣的升值步伐，以減少中歐之間的貿(mào)易順差；美國國會則在2007年提出了50多項對華貿(mào)易保護(hù)議案，盡管這些議案大都由于美國政府的反對而未能變?yōu)榉?，但仍增加了兩國貿(mào)易關(guān)系的緊張氣氛。 人民幣升值可增加我國的進(jìn)口總額，從而有利于減少貿(mào)易順差的數(shù)值。通過人民幣升值，適當(dāng)提升出口產(chǎn)品的外幣價格，有助于減少其他國家對我國產(chǎn)品的低價傾銷訴訟。低價競銷和出口受到抑制，放慢出口，增加進(jìn)口，有利于減弱我國貿(mào)易順差不斷擴大勢頭，減少一些貿(mào)易伙伴對我國進(jìn)行保護(hù)主義貿(mào)易攻擊的借口。人民幣的適當(dāng)升值，有助于緩和我國與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，促進(jìn)我國經(jīng)濟和貿(mào)易的和諧發(fā)展，創(chuàng)造和保持更加平穩(wěn)的貿(mào)易環(huán)境。 4.有利于改善貿(mào)易條件 國際經(jīng)濟學(xué)中，貿(mào)易條件=出口價格指數(shù)/進(jìn)口價格指數(shù)，貿(mào)易條件的改善意味著同等數(shù)量的商品出口可以換回更多的進(jìn)口商品。我國雖然每年的貿(mào)易順差很大，但由于出口商品價格不斷下降而導(dǎo)致貿(mào)易條件持續(xù)惡化，需要出口大量的勞動密集型產(chǎn)品才能換回少量的國外高科技產(chǎn)品或稀缺資源。人民幣升值以后，出口產(chǎn)品的價格相對提高，就可以用較少的出口產(chǎn)品換回本國所需要的各種產(chǎn)品。出口利潤不斷增加，就可以改善我國目前的貿(mào)易條件。同時，人民幣升值也將會降低進(jìn)口產(chǎn)品價格，特別是原材料和高科技設(shè)備的價格。企業(yè)將會加速技術(shù)引進(jìn)，提高生產(chǎn)效率，實現(xiàn)產(chǎn)品動態(tài)比較升級。同時，由于進(jìn)口產(chǎn)品絕大部分用于復(fù)出口，故隨著企業(yè)生產(chǎn)率提高，出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，有助于我國企業(yè)從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈低端向中高端延伸，使貿(mào)易條件得到改善。 5.有利于中國企業(yè)“走出去” 人民幣升值意味著中國企業(yè)到海外投資的成本相對來說比以前下降，這使得他們能以較低的成本在國外投資設(shè)廠，從事跨國經(jīng)營。根據(jù)投資地的區(qū)位優(yōu)勢充分利用全球資源，降低生產(chǎn)和交易成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，建立全球性的生產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)。所以說，人民幣升值有利于那些實力雄厚的中國企業(yè)“走出去”，實現(xiàn)其全球發(fā)展的戰(zhàn)略，造就出中國真正具有國際競爭力的跨國公司。 （二）人民幣升值對我國對外貿(mào)易的消極影響 1.削弱我國出口商品的國際競爭力，不利于我國外貿(mào)出口增長 人民幣升值將提高我國出口商品的外幣價格，直接削弱我國出口的價格競爭優(yōu)勢。人民幣升值后,出口企業(yè)為維持一定的利潤，必須提高商品在國外市場的銷售價格，而這樣做的后果勢必會削弱我國出口商品的國際競爭力，不利于出口持續(xù)擴大和在國際市場上占有率的提高；尤其是我國出口主要以勞動密集型商品為主，科技含量和附加值都比較低，一旦提高出口商品在國外市場的價格，將造成這些低端產(chǎn)品低價格優(yōu)勢的喪失，極易被一些東南亞國家所取代，從而影響到出口規(guī)模的擴大。然而，假如保持出口商品的國際市場價格不變，則勢必要擠壓出口企業(yè)的利潤空間，出口利潤的減少又將嚴(yán)重打擊國內(nèi)出口企業(yè)的積極性，從而造成出口數(shù)量的減少，在一定程度上會對我國外貿(mào)出口造成沖擊。但是，人民幣升值對我國出口的影響是有限的，因為它還受到一些其他外在因素的制約，如國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、出口商品結(jié)構(gòu)以及貿(mào)易方式等。 2.嚴(yán)重沖擊科技含量較低、以低價格取勝的出口行業(yè) 顯然，對出口貿(mào)易依存過大、出口價格彈性較低和科技含量較低的出口行業(yè)，在人民幣升值過程中，將受到較大的沖擊，如果沒有提前做好應(yīng)對的準(zhǔn)備，甚至可能會在激烈的市場競爭中被淘汰。我國的紡織、服裝、家電、化工、電子機械制造業(yè)等主要出口型行業(yè)都屬于這一類型，其中紡織服裝業(yè)對出口貿(mào)易的依存度高達(dá)50%，附加值和出口價格彈性都很小，因此受人民幣升值的影響最大。根據(jù)公開資料顯示，人民幣每升值1%，棉紡織、毛紡織、服裝行業(yè)的利潤率將分別下降3.19%、2.27%和6.18%。以服裝行業(yè)為例，目前絕大多數(shù)外貿(mào)服裝訂單的毛利在0.5元人民幣，即出口1美元的產(chǎn)品，毛利在0.5元人民幣。如人民幣對美元小幅升值2%，則意味著外貿(mào)企業(yè)每出口1美元的產(chǎn)品，毛利將損失0.15元人民幣?？梢?，加速我國外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級意義重大。 3.國外商品的進(jìn)口增加，競爭加劇，不利于國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展 人民幣升值后，進(jìn)口商品在國內(nèi)的銷售價格將降低，國內(nèi)消費者用同樣的貨幣可以購買更多的進(jìn)口商品。這將嚴(yán)重影響到國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的生存與發(fā)展，尤其是那些在質(zhì)量、品牌、技術(shù)含量等方面與世界先進(jìn)水平還有距離的企業(yè)，甚至有可能會在激烈的市場競爭中被淘汰，短期內(nèi)不利于國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟增長和市場占有率的提升，但從長期看競爭對國內(nèi)企業(yè)的長足發(fā)展不無裨益。 4.加大我國國內(nèi)就業(yè)壓力 目前，由于我國出口的商品大部分是技術(shù)含量較低、附加值較低的勞動密集型產(chǎn)品，隨著人民幣的升值，削弱了勞動密集型產(chǎn)品的出口，導(dǎo)致可以吸納眾多勞動力的加工型出口企業(yè)利潤下降，這些企業(yè)投資轉(zhuǎn)向技術(shù)或資本密集型產(chǎn)業(yè)后，必然會使許多素質(zhì)較低的就業(yè)者面臨失業(yè)危機。并且當(dāng)前我國很大部分的新增就業(yè)機會主要是由出口和外貿(mào)企業(yè)提供的，人民幣升值影響了出口和外商直接投資，進(jìn)而對當(dāng)前就業(yè)環(huán)境的改善帶來一定的沖擊。在目前的中國,勞動力資源尚未轉(zhuǎn)化為人力資源, 具有優(yōu)勢的僅僅是熟練工人。所以，發(fā)展加工貿(mào)易,著重提高產(chǎn)業(yè)層次和加工深度,增強國內(nèi)配套能力，依靠我國勞動力優(yōu)勢發(fā)展加工貿(mào)易仍將是我國長期的經(jīng)濟內(nèi)容。 三、針對人民幣升值的應(yīng)對策略及措施 鑒于人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響，我們應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，以強化和擴大人民幣升值對我國外貿(mào)發(fā)展的積極影響，緩解和減少其消極影響。 （一）要有步驟地推進(jìn)完善人民幣匯率形成機制改革 在人民幣匯率改革之前,由于人民幣匯率低估，導(dǎo)致國內(nèi)外商品價格的扭曲,出口商品價格低廉,進(jìn)口商品價格高昂,致使我國在過去很長一段時間內(nèi),出口額不斷攀升,貿(mào)易贏余不斷增加,連年持續(xù)出現(xiàn)巨額貿(mào)易順差，引起了與貿(mào)易伙伴之間的頻頻貿(mào)易摩擦。 自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這一新的匯率形成機制在短期內(nèi)會對經(jīng)濟增長和就業(yè)產(chǎn)生一定影響。但總體上利大于弊。我們應(yīng)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，要逐步提高匯率生成機制的市場化程度，使人民幣匯率浮動更具彈性，匯率波動能夠更加顯著地反映出市場供求的變動，并要加強本外幣政策的協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮匯率在平衡國際收支、抵御國際資本流動沖擊方面的作用，以適應(yīng)對外開放和市場經(jīng)濟發(fā)展的要求。總之，人民幣匯率改革應(yīng)該從我國的經(jīng)濟需求面出發(fā),考慮與貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易往來與相互之間的經(jīng)濟利益,實現(xiàn)雙贏。 （二）積極擴大國內(nèi)市場需求，減少外貿(mào)出口依賴 在過去很長時期內(nèi)，由于人民幣匯率的相對低估，導(dǎo)致出口強勁增長，我國外貿(mào)持續(xù)出現(xiàn)巨額順差。很多企業(yè)對出口貿(mào)易趨之若鶩，致使資本、勞動等生產(chǎn)要素大量涌入出口部門，社會資源不能根據(jù)市場實現(xiàn)優(yōu)化配置，從而造成我國經(jīng)濟內(nèi)需不足卻過分依賴外貿(mào)出口的局面，這對我國經(jīng)濟長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展是非常不利的。我國有13億人口，龐大的人口背后隱藏的是龐大的國內(nèi)消費市場，要真正實現(xiàn)我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，我們必須調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，減少對外貿(mào)出口的依賴，盡快實現(xiàn)由“出口導(dǎo)向型”經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略向“以內(nèi)需為主”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，樹立正確的、科學(xué)的發(fā)展觀。同時，政府要采取有效措施，進(jìn)行各種配套改革，積極培育、擴大國內(nèi)消費市場，鼓勵投資，尤其是民間投資，重點扶持有核心競爭力的企業(yè)。 （三）優(yōu)化升級我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值 長期以來，在我國出口產(chǎn)品中，附加值較低、技術(shù)含量低的勞動、資源密集型產(chǎn)品占據(jù)著主導(dǎo)地位。由于我國的出口企業(yè)大多從事技術(shù)含量和附加值較低的加工貿(mào)易，工人亦多從事重復(fù)、熟練勞動，盈利空間受到極大限制。隨著人民幣的升值，我國勞動力價格低廉的比較優(yōu)勢難以發(fā)揮，出口企業(yè)很難再以單純依靠低廉勞動力和國家制定的低匯率政策開拓海外市場。為了中國對外貿(mào)易的長足發(fā)展和中國經(jīng)濟的持續(xù)增長，我們必須調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，通過提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，促進(jìn)我國外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。有資料顯示，許多歐美跨國公司都已經(jīng)把技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)融入其企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并且有自己完備的研發(fā)中心，且投入大量研發(fā)資金。而在中國很多企業(yè)甚至連自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的意識還沒有。他們所謂的核心技術(shù)和裝備基本依賴國外進(jìn)口。 可以說，匯率機制的改革和人民幣升值對出口企業(yè)有一些壓力, 作為出口企業(yè)，應(yīng)該積極調(diào)整經(jīng)營理念和出口戰(zhàn)略，加大自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的力度，應(yīng)以滿足個性化消費需求為目的，進(jìn)行產(chǎn)品概念創(chuàng)新、產(chǎn)品功能創(chuàng)新、產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新、產(chǎn)品包裝創(chuàng)新、產(chǎn)品運用創(chuàng)新等，以人民幣升值為契機，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，加速產(chǎn)品的升級換代，提高出口產(chǎn)品檔次, 提升產(chǎn)品的品牌內(nèi)涵和設(shè)計能力, 創(chuàng)建出口產(chǎn)品品牌優(yōu)勢，從而確立企業(yè)核心競爭力，提高出口產(chǎn)品的價格，以積極的姿態(tài)應(yīng)對人民幣的升值，在對外貿(mào)易中贏得主動。同時，出口企業(yè)應(yīng)重視開發(fā)新產(chǎn)品、引進(jìn)新技術(shù)、進(jìn)口新設(shè)備，加快對引進(jìn)技術(shù)的吸收、消化和再創(chuàng)新的步伐，減少高科技新產(chǎn)品，如光學(xué)、醫(yī)療、精密儀器和設(shè)備等對國外的依賴，通過在進(jìn)出口兩方面的努力來調(diào)整我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)，減輕人民幣升值對我國貿(mào)易的不利影響。 （四）政府應(yīng)加強對我國進(jìn)出口企業(yè)在政策上的引導(dǎo)和扶持 在人民幣升值的大背景下，中國政府應(yīng)該在進(jìn)一步優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，遏制對外貿(mào)易順差過快增長，促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面有所作為。主要體現(xiàn)在政策上對進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)匾龑?dǎo)和扶持。例如，政府在2007年采取的一系列調(diào)整措施，包括對“兩高一資”（高耗能、高污染、資源性）產(chǎn)品加征出口關(guān)稅及降低出口退稅，降低暫定進(jìn)口關(guān)稅稅率、取消自動進(jìn)口許可管理等方式鼓勵進(jìn)口等；在WTO規(guī)則允許的范圍內(nèi)采取一定的出口補貼，主要包括鼓勵研發(fā)的補貼、支持落后地區(qū)的補貼和環(huán)保項目的補貼；完善出口信用保險制度，比如出口信貸、出口信貸擔(dān)保和出口信用保險等出口的公共支持；還可設(shè)立專門機構(gòu)為國內(nèi)出口企業(yè)提供各種信息和咨詢服務(wù)，包括國際市場行情、市場調(diào)查、潛在貿(mào)易對象及投資環(huán)境等，幫助國內(nèi)出口企業(yè)開拓國際市場。同時，加強對綠色貿(mào)易壁壘和技術(shù)性貿(mào)易壁壘的學(xué)習(xí)和運用, 防止外國高污染、低質(zhì)量產(chǎn)品進(jìn)入國內(nèi)沖擊我國同類產(chǎn)品。
　　這是2010年6月發(fā)表的一篇論文，夠新了吧，緊跟時代： 　　-----------------------正文內(nèi)容----------------------- 　　《金融危機與人民幣匯率制度》 　　一、 金融危機不會加劇外部對人民幣匯率制度的責(zé)難 　　受金融危機影響,貿(mào)易保護(hù)主義開始顯現(xiàn)。美國財政部長蓋納在候任期間曾指責(zé)我國操縱人民幣匯率,這與布什政府拒絕認(rèn)定我國為匯率操縱國的態(tài)度顯著不同。但美國當(dāng)前的主要目的,是要迅速走出金融危機、擺脫經(jīng)濟衰退,而人民幣匯率制度安排總體上有助于美國達(dá)到這一目的,起碼不悖于這一目的。因此,新一屆美國政府在危機中應(yīng)不會對人民幣匯率制度采取實質(zhì)性的對抗行動,從擺脫實體經(jīng)濟衰退的角度看,人民幣大幅升值對美國縮小貿(mào)易逆差不會產(chǎn)生實質(zhì)影響。當(dāng)前以中美貿(mào)易差額為代表的全球經(jīng)濟失衡問題,根源于美國有較大的儲蓄缺口(儲蓄不足),而包括我國在內(nèi)的東亞新興市場經(jīng)濟體則有較大的投資缺口(儲蓄過剩)。從全球經(jīng)濟平衡的角度來看,擁有較高儲蓄率的東亞新興市場經(jīng)濟體是集體性地被迫與儲蓄率較低的美國保持貿(mào)易差額關(guān)系。顯然,這種失衡根源于全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡,即使人民幣大幅升值至我國對美貿(mào)易順差大幅下降的程度。鑒于美國的儲蓄率在短期內(nèi)難以提高, 其貿(mào)易逆差將依然存在,只不過轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ渌麌业哪娌疃选Ｉ鲜兰o(jì)70年代末期以來,美國的貿(mào)易逆差一直存在且愈演愈烈,只是其貿(mào)易順差對手國順次由日本轉(zhuǎn)變?yōu)椤皝喼匏男↓垺?、“亞洲四小虎?然后轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈选? 　　從擺脫金融危機的角度看,人民幣大幅升值并非美國解決金融危機的出路。近期,西方學(xué)術(shù)界流傳著一種“禍水東引”的謬論,即將人民幣匯率制度與美國次貸危機直接聯(lián)系起來。認(rèn)為人民幣匯率低估是我國對美貿(mào)易順差的主要成因,我國將積累的大量外匯儲備投資于美國國債,這壓低了美國長期利率,進(jìn)而低利率刺激了美國金融創(chuàng)新并使其金融機構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險,最終引發(fā)了次貸危機。大量事實表明,金融發(fā)展和風(fēng)險認(rèn)知之間的不匹配才是當(dāng)前金融危機的根本原因。上世紀(jì)90年代以來,美國的金融創(chuàng)新和金融發(fā)展不斷深入,盡管金融風(fēng)險認(rèn)知在同一時期也有進(jìn)步,但明顯滯后于實踐的需要。金融發(fā)展和風(fēng)險認(rèn)知的不匹配大大降低了原有金融穩(wěn)定安排的效力,金融機構(gòu)內(nèi)控、市場紀(jì)律和金融監(jiān)管的效率下降與此均有密切關(guān)聯(lián)。從這一視角看,次貸危機爆發(fā)具有必然性,它與人民幣匯率制度沒有必然聯(lián)系。 　　事實上,維持現(xiàn)有包括人民幣匯率制度在內(nèi)的中美經(jīng)濟模式,對美國化解金融危機是有利的。當(dāng)前,美國政府在實體經(jīng)濟和金融領(lǐng)域同時展開行動來化解危機。在實體經(jīng)濟領(lǐng)域,美國主要通過擴張性財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟增長;在金融領(lǐng)域,美國主要通過金融機構(gòu)救助、收購金融機構(gòu)有毒資產(chǎn)、為市場提供流動性三種方式來穩(wěn)定金融系統(tǒng)。美國的危機化解方案需要耗費大量資金,這迫使美國政府不得不大量發(fā)行國債。在美國國債投資需求中,外國投資者的地位舉足輕重。2008年,美國政府凈發(fā)行國債1.47萬億美元,其中外國投資者就購買了7720億美元。中美之間的經(jīng)濟交往模式以人民幣“軟”釘住美元、我國對美保持大量貿(mào)易順差和我國持有大量美國國債為主要特征,這一模式有助于美國籌集資金、穩(wěn)定國債市場。應(yīng)當(dāng)說,危機加強了中美經(jīng)濟模式的“捆綁性”,即我國需要美國市場實現(xiàn)勞動力就業(yè),美國則需要我國的資金來穩(wěn)定其金融系統(tǒng)。破壞這一模式的穩(wěn)定性,對中美雙方都沒有好處。 　　二、 金融危機不會根本威脅我國外匯儲備的安全 　　次貸危機爆發(fā)后,我國外匯儲備的安全問題引起國人廣泛關(guān)注。部分國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為,美聯(lián)儲向金融體系不斷注入流動性,使得美國未來經(jīng)濟發(fā)展面臨巨大的通貨膨脹威脅,我國外匯儲備也極有可能因此遭受重大損失,人民幣匯率制度應(yīng)該加速彈性化改革。為應(yīng)對危機,美國貨幣當(dāng)局不斷放松其貨幣政策。美聯(lián)儲的最初反應(yīng)是,通過更積極的儲備管理使短期貨幣市場利率與目標(biāo)水平一致。隨后,為緩解定期貨幣市場和回購市場的壓力,美聯(lián)儲延長了銀行再融資期限,擴展了合格抵押品和交易對手的范圍,擴大了證券融資范圍。鑒于金融市場混亂還在繼續(xù)且實體經(jīng)濟出現(xiàn)衰退,美聯(lián)儲迅速調(diào)整了其貨幣政策立場,將聯(lián)邦基金利率在短期內(nèi)由5.25%下調(diào)至0-0.25%。在缺乏利率下調(diào)空間的情況下,美聯(lián)儲開始實施所謂“數(shù)量寬松”的貨幣政策,即貨幣政策直接關(guān)注貨幣投放數(shù)量而非利率。從貨幣供應(yīng)量的角度看,以上貨幣政策操作并無特別之處,所有操作都是中央銀行通過公開市場操作向市場注入流動性。當(dāng)面臨通貨膨脹時,中央銀行可以通過出售其當(dāng)前購買的國債和其他類型金融資產(chǎn)以收縮流動性。需要進(jìn)一步說明的是,在美國這樣一個貧富較為懸殊而又實行議會民主的國家,美聯(lián)儲不可能為了損傷我國外匯儲備價值而故意推動通貨膨脹。 　　主要是發(fā)達(dá)國家金融自由化和發(fā)展中國家金融改革,刺激了投機性貨幣需求的增長,這在很大程度上緩解了流動性膨脹對通貨膨脹的壓力。全球在次貸危機中投放的大量流動性在危機后大部分不會直接進(jìn)入實體經(jīng)濟,它們中的絕大部分極有可能是從謹(jǐn)慎狀態(tài)轉(zhuǎn)為投機狀態(tài),這為全球收縮流動性提供充裕的反應(yīng)時間。我國沒必要進(jìn)行大的儲備幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整。反而,由于我國在美外匯儲備數(shù)量較大,任何急切的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整很可能會因交易成本過高和外匯市場的博弈性反應(yīng)而損害我國外匯儲備的價值。例如,如果我國迅速將美元國債儲備轉(zhuǎn)換成歐元儲備,則大量拋售很有可能會使美元國債收益率迅速上升,這將導(dǎo)致我國繼續(xù)持有的美元儲備的貼現(xiàn)值下降。更何況,在當(dāng)前全球主要儲備貨幣中,美元的安全性仍然居于首位。 　　三、 不宜采用人民幣大幅貶值來擺脫當(dāng)前經(jīng)濟緊縮 　　關(guān)于人民幣匯率的合理均衡水平,理論界存在很大爭議。一種常見的觀點認(rèn)為,人民幣匯率的合理均衡水平應(yīng)該有利于實現(xiàn)國際收支平衡。從我國的國際收支狀況看,人民幣應(yīng)該大幅升值。保持經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長是我國宏觀經(jīng)濟管理的根本目標(biāo),包括人民幣匯率政策在內(nèi)的一切宏觀調(diào)控政策都須以此為最基本的出發(fā)點。換言之,人民幣匯率的合理均衡水平應(yīng)該首先有利于實現(xiàn)國民經(jīng)濟增長的總目標(biāo),其次才能考慮平衡國際收支。 　　次貸危機爆發(fā)以來,我國經(jīng)濟出現(xiàn)了劇烈下滑,對外出口和投資的增長率同比皆有大幅下滑。由于投資下滑主要是由出口下滑導(dǎo)致的,此輪我國經(jīng)濟緊縮可以歸為外部需求沖擊型的經(jīng)濟緊縮。為保持經(jīng)濟增長,我國政府及時有力地出臺了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在匯率政策領(lǐng)域,我國迄今為止尚未采取大的舉措。我國是否應(yīng)當(dāng)采用人民幣大幅貶值來擺脫當(dāng)前經(jīng)濟緊縮,這也是我國匯率政策需要思考的重要問題。 　　世界貿(mào)易組織的統(tǒng)計表明:全球真實GDP增長率從2007年的3.5%下滑為2008年的1.7%,其中,除了中東的真實GDP增長率上升了0.2%,北美洲、中南美洲、歐洲、獨聯(lián)體、非洲和亞 洲的真實GDP增長率分別下滑了1.0%、0.9%、1.8%、2.9%、0.8%、1.0%和2.9%;全球真實商品貿(mào)易增長率從2007年的6%下滑為2008年的2%,其中,北美洲、中南美洲、歐洲、獨聯(lián)體、非洲、中東和亞洲的真實商品出口增長率分別下滑了3.5%、1.5%、3.5%、1.0%、1.5%、1.0%和7.0%。全球真實GDP和真實商品出口的全面萎縮表明,在所有導(dǎo)致我國出口緊縮的原因中,貿(mào)易對象收入的全面下降肯定居于首位。 　　在人民幣“軟”釘住美元的匯率安排下,美元2008年對日元和歐元大幅升值,間接推升了中國的實際有效匯率?？梢灾v,人民幣對美元匯率的相對穩(wěn)定在危機期間惡化了我國的貿(mào)易條件,中國當(dāng)前具有人民幣貶值的潛在動力。 　　盡管人民幣匯率相對穩(wěn)定對于我國出口的穩(wěn)定可能有不利影響,我國當(dāng)前仍然不宜采用人民幣大幅貶值的辦法來擺脫經(jīng)濟緊縮。根本原因在于,在全球經(jīng)濟下滑、貿(mào)易對象收入萎縮的情況下,人民幣貶值是否一定產(chǎn)生足夠的刺激效應(yīng),我們并無把握。相反,歷史經(jīng)驗告訴我們,危機中世界各國“以鄰為壑”式的貶值,從來就沒有給任何國家?guī)磉^好處。亞洲金融危機中,我國政府在全面權(quán)衡之后,作出了人民幣不貶值的決策。這一決策在事后被證明是完全正確的:它不僅制止了亞洲各國競爭性貶值的浪潮,而且使得我國國內(nèi)生產(chǎn)獲得了穩(wěn)定的外部環(huán)境,并據(jù)以率先走出了危機的陰影。也正是在此決策的推動下,我國贏得了廣泛的國際聲譽,從此確立了負(fù)責(zé)任大國的形象。毋庸諱言,亞洲危機中我國作出的不貶值的決策,使得我國成為那次危機中最大的贏家。 　　在堅持人民幣匯率穩(wěn)定的同時,我國要格外關(guān)注出口行業(yè)是否在危機中出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。我們的一項研究表明,在我國,以使用中間產(chǎn)品生產(chǎn)最終出口產(chǎn)品為核心特征的垂直化專業(yè)分工貿(mào)易模式正在加速形成,外資企業(yè)在這一貿(mào)易模式中占據(jù)主導(dǎo)地位,而我國在這一貿(mào)易模式中主要是獲得低端的勞動要素收入。垂直化專業(yè)分工主導(dǎo)我國的貿(mào)易模式,意味著我國對外貿(mào)易可能存在臨界狀態(tài),一旦外部競爭環(huán)境達(dá)到抵消我國勞動力成本優(yōu)勢的程度,大量外資主導(dǎo)的垂直化分工貿(mào)易企業(yè)很可能突然集體性地從我國退出。相比于出口下降,危機導(dǎo)致我國外貿(mào)轉(zhuǎn)移的威脅更需警惕,因為直接投資決策因沉淀成本巨大而不會輕易改變,出口行業(yè)的國際轉(zhuǎn)移會對我國經(jīng)濟增長造成長久性的根本損傷。
目前需要寫一篇相關(guān)于“論進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)匯風(fēng)險與防范措施”的論文。希望大家能提供范文，或相關(guān)的資料。 你CIF等條款來寫吧 可以從以下幾個大
首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險。但這在我國是很難實現(xiàn)的。因為到目前為止，人民幣在國際上還不是自由兌換的貨幣。其次是出口商品、資本輸出時爭取選用幣值穩(wěn)定、堅挺的“硬幣”；進(jìn)口商品、資本輸入時爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。這樣，出口商和債權(quán)人以“硬幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算和清償時，這種貨幣匯率上升，則會以同樣多的外匯兌換更多的本國貨幣；而進(jìn)口商和債務(wù)人以“軟幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算和清償時，計價貨幣匯率下跌，則會以較少的本國貨幣兌換更多的外匯以用來結(jié)算貨款和清償債務(wù)。但這種方法有其局限性，一是貨幣的“軟”和“硬”都是相對的，而且是可以互相轉(zhuǎn)換的，即使很受歡迎的“自由外匯”的匯率也有可能發(fā)生波動，其軟硬局面會發(fā)生改變；二是這只是作為涉外經(jīng)濟主體在實際涉外經(jīng)濟活動中力爭的一種可能性。因為進(jìn)口和出口、資本輸出和輸入都是相對的。在出口時爭取使用“硬幣”，而同時對方作為進(jìn)口商肯定也會盡量爭取使用“軟幣”，關(guān)鍵看雙方的洽談結(jié)果。 　?。ㄈ┮赃h(yuǎn)期外匯交易彌補風(fēng)險。通過預(yù)先決定匯率和金額的遠(yuǎn)期交易是一種最直接的彌補風(fēng)險手段。假定中方一出口企業(yè)，預(yù)定在三個月后收進(jìn)以美元計價的出口貨款，可與銀行預(yù)先約定在三個月后賣出美元。當(dāng)美元資金一入賬就進(jìn)行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠(yuǎn)期外匯交易對可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險進(jìn)行有效防范。這里需要考慮彌補風(fēng)險的成本，可以通過現(xiàn)時的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的比較來決定彌補風(fēng)險是否有利。如果對結(jié)匯期到期時的即期匯率的估計與現(xiàn)在的遠(yuǎn)期匯率差別不大，現(xiàn)時遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之差就是一般的彌補風(fēng)險成本。 　　對進(jìn)行的資本交易，通常也通過預(yù)先進(jìn)行遠(yuǎn)期預(yù)約來起到彌補風(fēng)險的作用。一般的資本交易有兩種：套息交易和籌資交易。所謂套息交易是指通過資金調(diào)撥賺取利差的交易，它是伴隨著外匯交易的資金移動和為避免在將來特定時候發(fā)生反方向資金移動時的外匯風(fēng)險所進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易的組合?；I資交易是以籌集資金為目的的資本交易，如借進(jìn)外幣貸款或發(fā)行外債等，在還款時也會因匯率變動而產(chǎn)生風(fēng)險，通常也采用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行彌補。 　?。ㄋ模┥髦乜紤]出口收匯的結(jié)算方式。外貿(mào)企業(yè)還應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)實際，慎重考慮出口收匯的結(jié)算方式，做到安全及時，這是對外貿(mào)易出口收匯應(yīng)貫徹的一個原則。一般而言，即期信用證結(jié)算方式最符合安全及時收匯的原則；遠(yuǎn)期信用證結(jié)算方式收匯安全有保證，但不及時，因此匯率發(fā)生波動的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結(jié)算方式，由商業(yè)信用代替了銀行信用，安全性大大降低。所以，為達(dá)到安全及時收匯的目的，要根據(jù)業(yè)務(wù)的實際情況，在了解對方資信的前提下，慎重靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。如出口商出售的商品庫存積壓，并且在國際市場價格疲軟，在進(jìn)口商資信可靠，而且該商品在進(jìn)口國有一定的銷路，進(jìn)口國對付匯控制相對不嚴(yán)的情況下，出口商也可接受托收方式。 　　我國還要健全信息網(wǎng)絡(luò)，對匯率變動進(jìn)行及時預(yù)測和分析研究。對外經(jīng)濟貿(mào)易部門、金融部門、涉外企業(yè)等具備條件的設(shè)立專門機構(gòu)或指派專人負(fù)責(zé)國際金融、貨幣的研究及防范匯率風(fēng)險工作。對外經(jīng)濟貿(mào)易部門、中國銀行利用現(xiàn)代化的通信設(shè)備網(wǎng)絡(luò)，及時掌握國際市場上外匯變動信息，向涉外企業(yè)提供情況和資料。目前，中國人民銀行、中國銀行、商務(wù)部都先后成立了匯率趨勢研究小組，從事研究西方各國的主要貨幣匯率的變化，預(yù)測中、長期匯率變動走勢，分析對我國外貿(mào)、外匯、外資工作的影響，提出對策和意見。
匯率波動較為嚴(yán)重情況下，采用金融工具避險方式是必不可少的 規(guī)避匯率風(fēng)險的方式主要歸類為兩種： 第一種方法是不利用金融衍生工具的自然避險法，譬如采取對己方更有利的幣種和結(jié)算方式；通過壓低采購價格、提高出口報價向供貨商或客戶轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險；在合同中加列匯率條款；當(dāng)然這種方式會大大降低企業(yè)的競爭度，是不可取的！ 第二種是銀行或金融機構(gòu)提供的金融工具，為自身提高控制匯率風(fēng)險能力。主要的金融工具有遠(yuǎn)期結(jié)售匯,遠(yuǎn)期合同套期保值、貨幣期貨套期保值、貨幣期權(quán)套期保值、貨幣掉期、出口寶(匯率鎖定)等
一、高度重視人民幣匯率形成機制改革，加強跟蹤研究。要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價變動情況，深入研究人民幣升值對本企業(yè)出口產(chǎn)品的影響程度，努力增強應(yīng)對工作的針對性和有效性。 二、優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。出口企業(yè)特別是生產(chǎn)型出口企業(yè)要加大技改投入，加快產(chǎn)品升級換代，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，擴大質(zhì)量效益好和自有品牌的產(chǎn)品出口，提高出口產(chǎn)品綜合競爭力。 三、加速市場多元化步伐。大力實施市場多元化戰(zhàn)略，在鞏固歐盟、美國、日本、香港等傳統(tǒng)市場的同時，著力開拓南美、東南亞、南亞、中東、非洲、東歐、俄羅斯等新興出口市場，防范單一市場的不穩(wěn)定風(fēng)險。同時要根據(jù)各個國家和地區(qū)的金融政策規(guī)定，盡量選擇多幣種進(jìn)行結(jié)算，規(guī)避單一貨幣的升、貶值風(fēng)險。 四、加強成本和費用管理。切實加強采購、生產(chǎn)、銷售、儲存、資金運籌等各個環(huán)節(jié)的成本和費用管理，充分挖掘內(nèi)部潛力，降低成本和費用開支，擴大產(chǎn)品利潤空間，增強出口產(chǎn)品的價格競爭力。 五、爭取與客戶共擔(dān)人民幣升值所帶來的損失。 六、努力保市場、?？蛻簟?七、加快出口變現(xiàn)，減少應(yīng)收外匯賬款占用。企業(yè)出口成交后，要加速單據(jù)流轉(zhuǎn)，爭取在第一時間內(nèi)回籠有關(guān)出口單據(jù)，積極采取票據(jù)押匯、保理等方式，使在手票據(jù)及時結(jié)匯變現(xiàn)。企業(yè)要多開展出口回收快的業(yè)務(wù)，適當(dāng)控制出口回收期限長的業(yè)務(wù)，同時要加大應(yīng)收外匯賬款的催收力度，縮短結(jié)匯期限，盡快回籠貨款，減少在途資金占用。力爭使企業(yè)外匯賬款占出口額的10%以下。 八、增加外匯負(fù)債，平衡外匯收支。企業(yè)要通過申請外匯貸款、將人民幣貸款置換為外匯貸款、延緩進(jìn)口付匯等方式，適當(dāng)增加外匯負(fù)債，抵消外匯資產(chǎn)的貶值風(fēng)險。 九、開展人民幣套期保值業(yè)務(wù)。 十、大力發(fā)展加工貿(mào)易。企業(yè)要把握機遇，充分發(fā)揮承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的地緣優(yōu)勢以及勞動力成本優(yōu)勢，生產(chǎn)企業(yè)通過加大料件進(jìn)口，外貿(mào)公司通過委托加工的方式大力發(fā)展加工貿(mào)易，擴大進(jìn)出口規(guī)模。 十一、積極擴大進(jìn)口。人民幣升值降低了原材料、半成品和技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口價格，帶來了擴大進(jìn)口的好時機。要以此為契機，加大技術(shù)改造投入力度，充分利用“兩種資源”和“兩個市場”，增加技術(shù)設(shè)備和重要原材料的進(jìn)口，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，緩解國內(nèi)資源瓶頸制約。 十二、加大匯率風(fēng)險管理。企業(yè)要將匯率機制視著一個價格機制，增強匯率變動的風(fēng)險意識，在成本核算時預(yù)留人民幣兌換外幣的成本，掌握控制匯率風(fēng)險的有效手段，不斷提高適應(yīng)浮動匯率機制的能力和水平。二〇〇七年八月十日星期五23:08:42
一、高度重視人民幣匯率形成機制改革，加強跟蹤研究。要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價變動情況，深入研究人民幣升值對本企業(yè)出口產(chǎn)品的影響程度，努力增強應(yīng)對工作的針對性和有效性。 二、優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。出口企業(yè)特別是生產(chǎn)型出口企業(yè)要加大技改投入，加快產(chǎn)品升級換代，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，擴大質(zhì)量效益好和自有品牌的產(chǎn)品出口，提高出口產(chǎn)品綜合競爭力。 三、加速市場多元化步伐。大力實施市場多元化戰(zhàn)略，在鞏固歐盟、美國、日本、香港等傳統(tǒng)市場的同時，著力開拓南美、東南亞、南亞、中東、非洲、東歐、俄羅斯等新興出口市場，防范單一市場的不穩(wěn)定風(fēng)險。同時要根據(jù)各個國家和地區(qū)的金融政策規(guī)定，盡量選擇多幣種進(jìn)行結(jié)算，規(guī)避單一貨幣的升、貶值風(fēng)險。 四、加強成本和費用管理。切實加強采購、生產(chǎn)、銷售、儲存、資金運籌等各個環(huán)節(jié)的成本和費用管理，充分挖掘內(nèi)部潛力，降低成本和費用開支，擴大產(chǎn)品利潤空間，增強出口產(chǎn)品的價格競爭力。 五、爭取與客戶共擔(dān)人民幣升值所帶來的損失。 六、努力保市場、?？蛻?。 七、加快出口變現(xiàn)，減少應(yīng)收外匯賬款占用。企業(yè)出口成交后，要加速單據(jù)流轉(zhuǎn)，爭取在第一時間內(nèi)回籠有關(guān)出口單據(jù)，積極采取票據(jù)押匯、保理等方式，使在手票據(jù)及時結(jié)匯變現(xiàn)。企業(yè)要多開展出口回收快的業(yè)務(wù)，適當(dāng)控制出口回收期限長的業(yè)務(wù)，同時要加大應(yīng)收外匯賬款的催收力度，縮短結(jié)匯期限，盡快回籠貨款，減少在途資金占用。力爭使企業(yè)外匯賬款占出口額的10%以下。 八、增加外匯負(fù)債，平衡外匯收支。企業(yè)要通過申請外匯貸款、將人民幣貸款置換為外匯貸款、延緩進(jìn)口付匯等方式，適當(dāng)增加外匯負(fù)債，抵消外匯資產(chǎn)的貶值風(fēng)險。 九、開展人民幣套期保值業(yè)務(wù)。 十、大力發(fā)展加工貿(mào)易。企業(yè)要把握機遇，充分發(fā)揮承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的地緣優(yōu)勢以及勞動力成本優(yōu)勢，生產(chǎn)企業(yè)通過加大料件進(jìn)口，外貿(mào)公司通過委托加工的方式大力發(fā)展加工貿(mào)易，擴大進(jìn)出口規(guī)模。 十一、積極擴大進(jìn)口。人民幣升值降低了原材料、半成品和技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口價格，帶來了擴大進(jìn)口的好時機。要以此為契機，加大技術(shù)改造投入力度，充分利用“兩種資源”和“兩個市場”，增加技術(shù)設(shè)備和重要原材料的進(jìn)口，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，緩解國內(nèi)資源瓶頸制約。 十二、加大匯率風(fēng)險管理。企業(yè)要將匯率機制視著一個價格機制，增強匯率變動的風(fēng)險意識，在成本核算時預(yù)留人民幣兌換外幣的成本，掌握控制匯率風(fēng)險的有效手段，不斷提高適應(yīng)浮動匯率機制的能力和水平。二〇〇七年八月十日星期五23:08:42
外貿(mào)企業(yè)回避匯率風(fēng)險主要是價格匯率變動引起的.現(xiàn)在通常的做法是采用對沖基金的做法,即在簽訂合同的時候用合同價值的一部分錢來做對沖,對沖基金基本上都帶有杠桿比例的即如果你合同價值為100萬美元如果杠桿為100的話那么你就拿出1萬美元來買100萬美元份額的對應(yīng)美元貨幣 如果是RMB那你就買100萬美元RMB看空合約,這樣當(dāng)你付款的時候如果RMB對美元貶值了,進(jìn)口貨物的時候你就要多付出RMB 就產(chǎn)生匯率風(fēng)險 但是你在對沖基金那里做空的100萬美元的RMB看空合約你就賺到錢了這部分錢正好彌補你在合同中的匯率損失,即避免了匯率風(fēng)險.反之同理.如果還有不明白的繼續(xù)發(fā)問.或直接QQ 交談有時間必定回答你. 外匯期貨交易是指協(xié)約雙方同意在未來某一日期按約定的匯率買賣一定數(shù)量外幣的交易。它與遠(yuǎn)期外匯交易相比,具有三個優(yōu)點:(1)投資者范圍擴大。在外匯期貨市場上,只要按規(guī)定繳納了保證金,任何投資者(不論大企業(yè)、小企業(yè)或個人)均可通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行外匯期貨交易。但是在遠(yuǎn)期外匯交易中,投資者的范圍則比較小,一般是與銀行有良好業(yè)務(wù)關(guān)系的大企業(yè)和信譽良好的證券交易商才有資格。(2)市場流動性大,市場效率比較高。在外匯期貨市場上有大量的套期保值者和投機者存在,所以外匯期貨市場上的流動性比較大。(3)外匯期貨契約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約,交易的貨幣也僅限于少數(shù)幣種,所以外匯期貨合約比較容易轉(zhuǎn)手和結(jié)算。 外匯期貨交易是于1972年5月16日在美國芝加哥商品交易所的國際貨幣市場上首先出現(xiàn)的。經(jīng)過多年發(fā)展,成為當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險的主要手段。 外匯期貨交易的目的不外乎兩個:一是套期保值,二是投機。從外貿(mào)企業(yè)的實際情況來看,一般外貿(mào)企業(yè)做期貨交易大多是為了套期保值,從而避免或減少企業(yè)的貨幣損失。 由于外匯期貨套期保值交易在匯率變動不利于進(jìn)口企業(yè)的情況下,可以使進(jìn)口企業(yè)少損失一些外匯,但當(dāng)匯率變動有利于進(jìn)口企業(yè)時,它又要使進(jìn)口企業(yè)的外匯盈余少一些,這就是外匯期貨套期保值的特點。1982年,費城股票交易所最先開始了外匯期權(quán)交易。1984年,美國芝加哥商品交易所(CME)的國際貨幣市場也開始了外匯期權(quán)的業(yè)務(wù)。外匯期權(quán)交易與期貨交易一樣,具有嚴(yán)格的合同要求,它所買賣的貨幣,一般都是可自由兌換的硬通貨,匯率采用浮動制。期權(quán)的到期日與外匯期貨市場的交貨期完全相同。其特殊性僅僅表現(xiàn)在外匯期權(quán)的最后交易日是到期月份的第三個星期三之前的星期五。 外匯期權(quán)交易除具備上面所提到的一般特點外,還具有其獨特的優(yōu)越性,主要表現(xiàn)在:(1)外匯期權(quán)交易可固定保值成本,使其僅限于期權(quán)費;(2)外匯期權(quán)交易可對未來發(fā)生與否的不確定的外匯交易進(jìn)行風(fēng)險管理,因為期權(quán)交易獲得的是一種權(quán)利而不是義務(wù),外匯期權(quán)的執(zhí)行與否,必須視約定價格的計價貨幣是升值還是貶值而定。 在進(jìn)出口貿(mào)易中,如果進(jìn)口商事先采用的是外匯期權(quán)交易,那么在匯率變動不利于自己的情況下,就可能通過放棄履行期權(quán),而使其損失僅限于其所預(yù)付的期權(quán)費。但如果采取外匯期貨交易,那么到期時就必須實際履行期貨交易業(yè)務(wù)。如果外匯期貨發(fā)生虧損,也就必須用現(xiàn)貨的盈利來彌補這種虧損,這樣套期保值的作用便大打折扣了。正是基于以上的原因,近年來,外匯期權(quán)交易發(fā)展很快。投資者為了更好地回避匯率風(fēng)險,大多采取外匯期權(quán)與外匯期貨混合操作的方法,從而為匯率風(fēng)險的回避提供了更好的方式。 目前,我國開展外匯期貨交易尚存在一些問題:一是外匯體制全方位改革剛剛開始,在具體操作中,許多方面不太成熟。例如,我國現(xiàn)行的是單一的、有管理的人民幣浮動匯率制度,人民幣還不是可以自由兌換的貨幣。二是外匯期貨交易的基礎(chǔ)太單薄。國際外匯期貨市場的交易種類有限期、遠(yuǎn)期外匯交易、期貨交易、掉期、期權(quán)、套權(quán)、套利等多種形式,而我國只有現(xiàn)貨交易一種。經(jīng)紀(jì)人掌握的期貨知識有限,經(jīng)驗不足,基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱。三是銀行間外匯交易規(guī)模較小。四是銀行清算系統(tǒng)不發(fā)達(dá),外匯期貨業(yè)務(wù)需要有高效的清算體系。銀行自身結(jié)算系統(tǒng)的低效也一定會影響期貨交易的結(jié)算。以上情況表明,近期內(nèi),我國的外貿(mào)企業(yè)還不能完全利用外匯期貨和期權(quán)交易方式來回避匯率風(fēng)險,較切合實際的選擇應(yīng)該是遠(yuǎn)期外匯交易方式。 但隨著我國經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展,期貨市場的進(jìn)一步完善,外匯期貨市場的發(fā)展是必然趨勢
國際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險 匯率風(fēng)險是指一個經(jīng)濟實體或個人在涉外經(jīng)濟活動中，因外匯匯率的變動，使其以外幣計價的資產(chǎn)或負(fù)債價值發(fā)生不確定性改變，從而使所有者蒙受經(jīng)濟損失的可能性。它表現(xiàn)在兩個方面：貿(mào)易性匯率風(fēng)險和金融性匯率風(fēng)險。在國際貿(mào)易活動中，商品和勞務(wù)的價格一般是用外匯或國際貨幣來計價。在實行浮動匯率制的今天，由于匯率的頻繁波動，生產(chǎn)者和經(jīng)營者在進(jìn)行國際貿(mào)易活動時，就難以估算費用和盈利，由此產(chǎn)生的風(fēng)險稱之為貿(mào)易性風(fēng)險；在國際金融市場上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會遭受巨大損失，匯率的劇烈變化甚至可以吞噬大企業(yè)，外匯匯率的波動還直接影響一國外匯儲備價值的增減，從而給各國央行在管理上帶來巨大風(fēng)險和災(zāi)難，此種匯率風(fēng)險稱為金融性匯率風(fēng)險。本文主要討論如何規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險。目前，規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險的方法主要有以下幾種： 一、遠(yuǎn)期合同套期保值 　　當(dāng)跨國公司以其主要貿(mào)易國的貨幣作為支付手段的時，跨國公司與另一方簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向其支付約定數(shù)量的貨幣以獲取約定數(shù)量的另一種遠(yuǎn)期支付貨幣（支付手段），這就是遠(yuǎn)遠(yuǎn)期合同套期保保值。 　　絕大多數(shù)的遠(yuǎn)期套期保值合同是由公司同公司的開戶銀行或其他銀行簽訂的。 　　假設(shè)ABC跨國公司在美國開了一家子公司(H公司），H公司向一家挪威進(jìn)口商出售了100萬美元的貨物。貨物出售這一天的匯率是9挪威克朗兌換1美元（NK9=US$1），因此貨款總額為900萬挪威克朗。雙方約定在180天之內(nèi)，進(jìn)口商支付900萬挪威克朗給出口商?，F(xiàn)在H公司就承擔(dān)了US$-NK匯率變化的任何風(fēng)險。如果挪威克朗貶值，比如說11挪威克朗兌1美元，那么在這180天內(nèi)，當(dāng)H公司收到這900萬挪威克朗時，它只相當(dāng)于818181美元。但H公司的預(yù)期是收到100萬美元，匯率的變化造成了181819美元的損失。 　　在美國的H公司可以利用遠(yuǎn)期合同使自己免受此類損失，即在180天之內(nèi)，向套期保值合同的另一方支付900萬挪威克朗，而與此同時，對方同意向H公司支付100萬美元作為交換。因為在這180天內(nèi)克朗可能貶值，合同對方會因此而要求風(fēng)險補償。假設(shè)對方要求1%的補償而H公司表示同意，這1%就意味著1萬美元，故對方就只支付99萬美元以換取中方出口商的900萬克朗。和上述克朗貶值H公司只收到818181美元相比，公司損失減少171819美元。 　　在我們的例子中，稱職的出口商財務(wù)經(jīng)理將在各銀行間做出比較，并找到較為便宜的價格進(jìn)行交易。挪威克朗并沒有在芝加哥商品交易所的國際貨幣市場中交易。如果用于支付的貨幣是那里的8種交易貨幣之一，即英國英鎊，加拿大元，德國馬克，荷蘭盾，法國法郎，日元，墨西哥比索，瑞士法郎，那么財務(wù)經(jīng)理也應(yīng)該得到一個國際貨幣市場（IMM）合同的報價。 　　二、貨幣期貨套期保值 　　如果財務(wù)經(jīng)理進(jìn)入商品或證券交易所進(jìn)行外匯的套期保值（如使用IMM合同），套期保值就涉及期貨合同，而不是遠(yuǎn)期合同。在國際貨幣市場，交易貨幣通常被視為商品，并以期貨合同形式交易。期貨合同的套期保值成本與遠(yuǎn)期合同不同，不是由某個銀行確定，而是在交易所場內(nèi)，通過交易各方公開、公平競價形成的。期貨合同由經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行買賣，出口商必須在其經(jīng)紀(jì)人處開立一個保證金賬戶。期貨合同的金額是固定的，如25000英鎊,并且使用標(biāo)準(zhǔn)的交割日期。財務(wù)經(jīng)理可以利用期貨市場中一種貨幣相對價值的上升或下降所帶來的好處，為公司規(guī)避外匯風(fēng)險甚至投機獲利。這主要是通過買進(jìn)或賣出期貨，建立多頭頭寸或空頭頭寸實現(xiàn)的。 　　對公司來說，上面所提到的兩種情況都有好的結(jié)果，但公司也承擔(dān)了風(fēng)險。短期貨幣價值的波動在走向和幅度上都極不確定。如果貨幣價值走向相反，那些公司（或是財務(wù)經(jīng)理）只能接受不好的結(jié)局。那些研究貨幣市場或者在市場中進(jìn)行交易的人都很謹(jǐn)慎地對短期走向進(jìn)行預(yù)測。 　　三、貨幣期權(quán)套期保值 　　期權(quán)是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式 期權(quán)）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。期權(quán)交易事實上是這種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。期權(quán)又稱約定買賣權(quán)，是在期貨交易高度發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。常見的是在證券交易所進(jìn)行的證券期權(quán)交易。即購買期權(quán)者預(yù)付一筆保險金或定金，就可以有權(quán)在指定的以后日期（3個月、6個月或9個月）以固定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的股票。對于預(yù)料價格上漲的股票，需要取得購買期權(quán)，即有權(quán)在股票價格上漲時，以購買期權(quán)時的約定價格（相對較低）購買股票；對于預(yù)料價格下跌的股票，需要取得出售期權(quán)，即在股票價格下跌時，有權(quán)以購買期權(quán)時的約定價格（相對較高）出售股票。如果股票價格不是按照預(yù)料變動，則允許期權(quán)作廢。這樣就可以達(dá)到套期保值，規(guī)避風(fēng)險的目的。貨幣期權(quán)是以貨幣為基礎(chǔ)對象，交易雙方按約定的匯價，就未來某一時期購買或售出某種外匯選擇權(quán)而進(jìn)行的交易。貨幣期權(quán)是防止外匯風(fēng)險的一種重要手段，貨幣期權(quán)合約在執(zhí)行時，以貨幣實物交割，也可以交割價差。貨幣期權(quán)的交易原理與其他期權(quán)交易相同，以相同的交易價買進(jìn)看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)，即可構(gòu)成一筆假設(shè)的遠(yuǎn)期買進(jìn)。 貨幣期權(quán)發(fā)展十分迅速，交易額也越來越大。最早的貨幣期權(quán)合約，是1982年11月在加拿大的蒙特利爾交易所開始的加拿大元期權(quán)合約。隨后，該交易所又成功地引進(jìn)了英鎊、德國馬克、瑞士法郎和日元等貨幣期權(quán)、1985年荷蘭又引入了歐洲貨幣單位期權(quán)，外匯期權(quán)數(shù)量達(dá)200億美元。1988年在全世界交易上市的貨幣期權(quán)合約有1800萬個，成為靈活的防止外匯風(fēng)險和套期保值的金融工具。 　　四、信貸市場或貨幣市場套期保值 　　信貸市場或貨幣市場套期保值涉及到信貸——也就是借錢?？释M(jìn)行套期保值的公司是借款者。假定某公司三個月后將用到一千萬歐元，那怎么樣通過貨幣市場來保值呢？操作策略的第一種：我今天假定手頭上有閑散資金，我今天把本幣兌換成歐元；第二種方法：假定自己手頭上沒有錢，需要向銀行借款，今天借人民幣，并把人民幣換成歐元存儲，三個月以后到期了，用歐元支付了，這樣即使歐元升值，你也不需要擔(dān)心了。這就是貨幣市場的套期保值。 　　在利用信貸或貨幣市場進(jìn)行套期保值之前，出口商必須在其所在國家和進(jìn)口商所在國家之間做一下利率比較，如果出口商在進(jìn)口商國家的借款利息比它利用這筆錢所獲得的利潤要高得多的話，那么這種套期保值的成本就可能太大了。 　　五、貨幣掉期（互換） 　　掉期是什么意思呢？就是本來是一個外幣的資產(chǎn)或者是負(fù)債，我跟人家換一下，換成另外一個。比如說一家英國公司和一家美國公司，英國公司在美國有一個投資項目，而且這個投資項目在五年以后會慢慢的收進(jìn)美元，而美國公司在英國同樣的也有一些項目，會收到英鎊，英國公司來說英鎊比較好，美國公司來說美元比較好，他們兩家通過金融中介的作用來一個互換，按照約定的匯率，今天我美國公司就跟英國公司約定了，五年以后你把你的英鎊換給我，我把我的美元換給你，這個就是所謂的掉期，有些銀行也給企業(yè)在做的，把歐元的外債換成美元的債務(wù)，然后需要用美元支付，而另外一家企業(yè)本身就想用歐元來支付，剛好能找到匹配的兩家企業(yè)，通過金融終結(jié)起到這個作用，對雙方來講都是鎖定風(fēng)險。 　　六、加快付款或推遲付款 　　我們假定，按照付款合同規(guī)定，進(jìn)口商必須用出口商所在國的貨幣進(jìn)行支付。如果進(jìn)口商預(yù)測本國貨幣相對于國外供應(yīng)商的貨幣會升值，則推遲付款利于自己的公司。相反，如果進(jìn)口商預(yù)測本國貨幣相對于國外供應(yīng)商的貨幣會貶值，則加快付款利于自己的公司。 　　例如，當(dāng)匯率是9挪威克朗兌換1美元時，如果進(jìn)口商同意支付100萬美元，那么此時它的花費就相當(dāng)于900萬挪威克朗。如果在付款時，匯率跌到10挪威克朗兌1美元。此時其花費就是1000萬挪威克朗。在這種情況下，進(jìn)口商就應(yīng)提前支付貨款，或者如果可能的話，它就應(yīng)立即兌換外匯，然后在付款日期到來時用外匯付款。當(dāng)然，相反的情形就是如果進(jìn)口商預(yù)測挪威克朗將從簽訂購買合同時的9挪威克朗兌1美元的基礎(chǔ)上升值，那么它就應(yīng)推遲付款并且推遲把挪威克朗兌換為美元。 　　不相關(guān)公司間的付款：雖然各自獨立的非關(guān)聯(lián)公司互相之間都可以運用提前或延遲付款措施來化解交易中的外匯結(jié)算風(fēng)險，但是這種做法是以犧牲另一方的利益為代價的。然而，出口商只要能按期足額收到協(xié)議約定的貨款，它通常對進(jìn)口商為保護(hù)自己而采用的應(yīng)對貨幣風(fēng)險的方法并不關(guān)心。相反，處在進(jìn)口方而又要以出口方所在國的貨幣付款的跨國公司，就應(yīng)意識到運用提前和延遲付款措施給公司整體帶來的利益。 　　跨國公司內(nèi)部各經(jīng)營單位間的付款：跨國公司有不同的類型。不同類型的跨國公司，其內(nèi)部各分支機構(gòu)間采取提前或延遲付款措施的情況是不同的。不相關(guān)公司間國際付款的提前和延遲對出口商通常是無關(guān)緊要的，只要它能收到協(xié)議規(guī)定的貨款。對于各分支機構(gòu)獨立運作的跨國公司來說，情況也是如此。但對一個在世界范圍內(nèi)能協(xié)調(diào)一致的跨國公司來說，提前或延遲付款措施可使公司整體受益。這類公司的整體目標(biāo)就是在適度范圍內(nèi)盡可能快地把所擁有的弱勢貨幣兌換成強勢貨幣。因此，獨立運作的跨國公司內(nèi)部在等待遠(yuǎn)期付款的過程中會發(fā)生套期保值成本。協(xié)調(diào)一致的跨國公司內(nèi)部各分支機構(gòu)，如果相互間是以弱勢貨幣進(jìn)行交易，就應(yīng)立即付款；如果是以強勢貨幣進(jìn)行交易，就應(yīng)推遲到付款日期才付款。
　　進(jìn)出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的對策： 　　由于進(jìn)出口企業(yè)從合同簽定到最終結(jié)算有一定期限，由于結(jié)算貨幣匯率變動而承受外匯風(fēng)險，使企業(yè)蒙受損失，企業(yè)可采取一定方法措施降低風(fēng)險。進(jìn)出口企業(yè)的外匯風(fēng)險管理方法主要有以下幾種。 　　1.內(nèi)部管理方法： 　?、僮龊糜媰r貨幣的選擇進(jìn)出口貿(mào)易計價貨幣有兩種：一種硬幣，匯率穩(wěn)定，有上浮趨勢貨幣；另一種軟幣，匯率不穩(wěn)定，有下浮趨勢貨幣。選取計價貨幣一般原則：出口貿(mào)易選擇硬幣或有上浮趨勢貨幣，進(jìn)口選擇軟幣，或有下浮趨勢貨幣，可減緩可能發(fā)生匯率波動引起的損失。 　　②提前收付(leading)，拖延收付(laging)法。根據(jù)有關(guān)貨幣匯率變動更改收付日期防范風(fēng)險。提前或拖延一般原則：預(yù)計計價貨幣上浮，進(jìn)口時進(jìn)口商應(yīng)在貨幣升值前購匯，提前付匯；出口時，出口商應(yīng)考慮推遲交貨，延遲收款。如果匯率下降，進(jìn)口商應(yīng)推遲訂貨，或延期付款，出口商應(yīng)盡早訂貨，提早收匯。 　?、燮胶夥?Matching)。在同時期，盡可能創(chuàng)造一個與受險貨幣進(jìn)額同、期限同，資金反向流動的合同規(guī)避風(fēng)險。 　　④多種貨幣組合法(Portfolio approach)。也稱一籃子貨幣計價法，在進(jìn)出口合同中使用兩種以上貨幣計價法消除風(fēng)險。當(dāng)進(jìn)口或出口時，一種貨幣發(fā)生升值或貶值，不會有很大外匯風(fēng)險，若計價貨幣中幾種上升，幾種下降，則上升貨幣收益彌補下降貨幣損失，而將風(fēng)險分散。 　　2.外部管理法。 　　主要通過外部金融市場對外匯借貸，買賣方法規(guī)避風(fēng)險。通過外部金融市場規(guī)避風(fēng)險，主要采用一些金融工具避險，如可通過買賣外匯期貨，期權(quán)合約降低風(fēng)險。目前，隨著我國匯率體制改革，人民幣匯率靈活性越來越高，一些大外資企業(yè)，外貿(mào)企業(yè)管理外匯風(fēng)險的要求越來越強烈，銀行開始逐步推出一些金融期貨，期權(quán)產(chǎn)品，幫助企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險。 　　遠(yuǎn)期外匯交易。企業(yè)進(jìn)行遠(yuǎn)期買賣貨物的同時，與銀行簽訂出賣或購買遠(yuǎn)期外匯合同以消除外匯風(fēng)險的的一種避險方法。